원전 대장주 두산에너빌리티, 2026년 수주 14조 시대 전망

국내 유일의 원자력 발전소 주기기 제작사인 두산에너빌리티(034020)가 2026년 들어 명실상부한 ‘원전 대장주’로서의 존재감을 과시하고 있다. 주조 및 단조 기반의 소재 생산부터 원자력·복합화력 발전설비 설계·제작, 발전플랜트 EPC, 해상풍력발전기 등 신재생에너지 기자재를 제작·공급하는 발전설비 전문 기업 으로, 수십 년의 기술 축적이 AI 시대의 전력 수요 폭증과 맞물리며 새로운 전성기를 맞이하고 있다. 원전에서 SMR(소형모듈원전), 가스터빈으로 이어지는 ‘3대 수익 엔진’이 동시에 가동되면서 시장의 이목이 집중되고 있다.

두산에너빌리티가 DART를 통해 공시한 2026 사업연도 경영계획을 살펴보면 실적 개선 기대감이 수치로 뒷받침된다. 두산에너빌리티는 2026 사업연도 연결 기준으로 매출액 7조 3,811억 원, 영업이익 3,959억 원, 수주 13조 3,214억 원을 제시하는 공시를 발표했다. 전년도 성적표도 고무적이다. 2025년 실적은 매출액 7조 8,813억 원(전망 대비 오차율 3.7%), 수주 14조 7,280억 원(전망 대비 오차율 9.1%)을 기록하며 수주 가이던스를 크게 초과 달성했다.

두산에너빌리티는 지난해 12월 한국수력원자력과 총 5조 6,000억 원 규모의 체코 두코바니 신규 원전 5·6호기에 들어갈 주기기·터빈·발전기 공급 계약을 체결했다. 이 계약은 단순 수주를 넘어 중장기 현금흐름의 초석이 된다. 공급 일정은 2027년 11월부터 2032년 8월까지로, 중장기 수익 기반을 확보했다는 평가가 나온다. 유럽에서는 웨스팅하우스와 폴란드 3기·불가리아 2기 AP1000 사업 관련 기자재 공급을 논의 중이며, 미국에서는 페르미아메리카와 MOU를 맺고 대형원전 4기 분량의 기자재 공급 예비 계약을 체결했다.

필자가 오랜 기간 에너지 설비 섹터를 분석해온 경험상, 두산에너빌리티의 가스터빈 경쟁력은 시장의 예상을 뛰어넘는 수준이다. 두산에너빌리티는 2026년 3월, 미국 빅테크 기업과 380MW급 초대형 가스터빈 7기를 공급하는 약 1조 2,000억 원 규모의 계약을 체결하며 미국 시장 누적 12기 공급이라는 쾌거를 이루었다. 두산에너빌리티는 2019년부터 현재까지 가스터빈 총 23기를 수주했는데, 그 중 최근 2년간 수주 물량만 18기에 달한다.

기존 글로벌 3사의 평균 리드타임이 약 5년에 달하는 반면, 두산에너빌리티는 1년 내 공급이 가능하다는 점에서 경쟁 우위를 확보했다. 이 납기 경쟁력이 빅테크 고객사들의 선택을 받는 결정적 이유다. AI 데이터센터 확산으로 안정적인 전력 공급에 대한 수요가 급증한 가운데, 석탄보다 탄소 배출량이 적고 재생에너지보다 출력 조절이 쉬운 가스터빈이 대안으로 부상했다.

두산에너빌리티는 2026년 3월부터 2031년 6월까지 총 8,068억 원을 투입해 경남 창원 공장 부지에 SMR 전용 공장을 구축하며, 이를 통해 연간 20기 수준의 SMR 제작 가능 시설을 갖출 방침이다. 두산에너빌리티는 이를 통해 전 세계 모든 유형의 SMR을 위탁 생산하는 ‘원전 업계의 TSMC’로 도약할 계획이다.

SMR 부문에서는 엑스에너지(X-energy)와 16기 규모의 주기기 계약을 체결하였으며, 이는 4세대 SMR 기술의 상용화 가능성을 보여주는 중요한 이정표로 평가된다. 현재 뉴스케일파워, 엑스에너지, 테라파워 등 글로벌 파트너들과 공급 관련 논의도 지속하고 있다.

이재명 정부가 제11차 전력수급기본계획에 따라 신규 대형 원전 2기와 SMR 1기 건설을 공식 확정하면서, 국내 유일의 원전 주기기 제작사인 두산에너빌리티의 수주 불확실성이 해소되었다. 이는 내수 시장에서의 장기 수주 가시성을 높이는 핵심 변수다. 수급 측면에서도 2026년 2월 셋째 주 수급 데이터를 보면, 외국인이 두산에너빌리티에 1,502억 원이라는 대규모 순매수를 기록했다.

웨스팅하우스와의 협력 본격화, SMR 프로젝트 가시화, 가스터빈 공급 부족 지속 등은 두산에너빌리티의 견고한 수주 모멘텀을 뒷받침하는 핵심 요인 으로 꼽힌다. 원전 대장주로서의 지위를 구조적으로 뒷받침하는 기술력과 납기 경쟁력이 확인된 만큼, 시장의 관심은 이제 수주 규모보다 실적 전환의 속도와 폭에 집중될 전망이다.

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